漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

時間:2019年10月23日 06:00:31 中財網
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  江化微(603078):毛利率回升 前三季度凈利潤增長11.7%
  類別:公司機構:光大證券股份有限公司研究員:陳冠雄/裘孝鋒日期:2019-10-22
  事件:
  公司10月20日晚間發布了2019年三季報:2019年前三季度公司實現營業收入3.64億元,較上年同期增長28.31%;歸屬于母公司凈利潤3296萬元,同比增長11.74%。

  點評:
  1.毛利率回升,公司業績回暖。前三季度公司主要產品正膠剝離液、鋁蝕刻液、過氧化氫、硫酸等的價格同比都有一定程度的下滑,硝酸價格同比上漲4.07%,但主要原材料價格也在大幅下滑,最終公司整體毛利率31.22%,較去年同期回升0.7個百分點。同時公司超凈高純試劑在6-8英吋晶圓廠有所放量,蝕刻液產品在咸陽彩虹和成都熊貓實現大規模量產,所以前三季度業績回暖,凈利潤同比增長11.74%。

  2.光刻膠配套試劑產品,在平板顯示領域公司主打產品正膠剝離液在中電南京熊貓銷售規模保持穩定,并成功導入了中電成都熊貓8.6代產線,實現國產替代。在半導體領域,公司的PI顯影液正在士蘭集昕、長電先進、無錫力特等增加銷售,鞏固在封測領域的優勢地位。

  3.超純高凈試劑產品,在平板顯示領域,公司的蝕刻劑產品在咸陽彩虹和成都熊貓實現大規模量產,銅制程蝕刻液在京東方進行小試中試、上大線測試,測試結果得到對方的一致好評;在半導體領域,在多家半導體,主要為6-8英寸芯片客戶同比有一定比例增長,毛利率水平也有一定改善。

  4.公司規劃產能巨大,在鎮江新區投資建設26萬噸濕電子化學品主打半導體領域,一期產能建設6.3萬噸;在成都規劃建設5萬噸/年濕電子化學品主打平板客戶。目前這兩個項目都在加快建設。

  盈利預測與評級:
  原材料價格下跌公司毛利回升,盈利情況好轉,我們維持盈利預測,預計19-21年EPS為0.45、0.62、0.78元,維持"增持"評級。

  風險提示:
  行業競爭加劇;下游產業增速不及預期;公司產能擴張不順
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